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波动率是怎么影响期权价格变动的?

2019-10-29 10:07:11 好金贵
摘要

期权波动率这个名词我相信很多投资者都见到过,波动率在期权投资中很重要,它甚至都影响着期权的价格变动,这个时候肯定有投资者产生疑问了,波动率是怎么影响期权价格变动的呢?今天就和小编来一起看看。

  今天我们主要来说一下期权波动率,我们先思考几个问题,针对同一个标的物,如果行权价和剩余到期时间是固定的话,期权的价格此时是可以确定的,我们称作期权价格1。

波动率是怎么影响期权价格变动的?

  假设还是同样的标的物,过了一段时间,标的价格又回到当初,如果行权价和剩余到期时间跟原来一样,期权的价格2元也是可以被确定的。那期权价格1元和期权价格2元会相等吗?

  我们再看假设现在股价是100元,同样到期时间下的110元的看涨期权和90元看跌期权的价格,哪个会比较贵?如果按照BS模型的话,在股价到期时间,行权价确定的情况下,期权的价格是被固定的。

  但是真实的市场你会发现,虽然当这些条件被固定,可是期权的价格还是会有差异,这个差异的重要因素是隐含波动率。每个期权都有对应的隐含波动率,这个波动率是市场整体环境或供求平衡导致的。

  任何一张期权的隐含波动率在随着期权到期的时候,最终归于0。期权最终随着时间到期,要么是出于实值要么是出于虚值。所以处于特别虚值的期权,因为标的物在未来有限的时间内无法波动到这个行权价,波动率自然就慢慢下降。

  比如当前股价是100元,30天到期的150元看涨期权基本上随着时间推移,如果估计一直在100元附近波动,150元的看涨期权会慢慢失去隐含波动率。同时你可以通过看盘软件发现特别虚值的期权,通常买卖价差都是在最低报价,且合约量非常小。

  处于特别实值的期权,因为标的物未来的波动是有限制的,所以特别实值的期权,最终随着时间到期,还是实值期权。比如当前股价100元,50元的看涨期权,由于处于特别实值,在未来定时间内,很难让股价跌破50元,所以隐含波动率会随着时间到期,也会慢慢归于0。

  通过这2个例子,别的期权也是这么随着时间到期,慢慢会归向于0的,只不过可能有些早点归向0,有些晚点归于0罢了。正因为隐含波动率是随时变化的,就会导致整个期权的价格也随之变化。

  由于市场供求关系以及看跌期权可以对冲持有资产,通常,相同条件,看跌期权的价格都会相对比看涨期权贵一些。这是符合真实市场的情况的。

  当然你会发现还有一些情况,某个月份的整体波动率会比近期和远期的都高。这种情况也是会经常发生的。比如说某个月美联储的FOMC或者公司在这个月份发布财务报告,都会间接地影响股价大幅波动,导致期权波动率会提高。

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