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就业市场状况指数(LMCI)与非农的关系?

2016-05-09 10:07:16 好金贵
摘要

2014年10月6日,美联储首次出炉美联储的就业新指标——就业市场状况指数(LMCI)。

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  美联储10月1日称,将在10月份推出一个新的劳动力市场参考指标——就业市场状况指数(LMCI)。该指数一般在美国劳工部公布非农数据后的第一个交易日公布。周一(10月6日)LMCI的公布时间在北京时间22:00。

  就业市场状况指数是一个综合指数,该指数将从19个指标中得出。这其中包括从失业率这样的重要指标到就业计划调查这样的小指标。就业市场状况指数的推出,就是为了提供一个简单衡量就业市场是否健康的指标。

  目前美联储官员中最大的分歧是,仅仅一个失业率数据能否代表美国就业市场的健康程度。尽管美国的失业率在不断下滑,美国的工资增幅仍然乏力,这令很多美联储官员认为美国的劳动力市场仍然表现疲软。

  美联储在一份描述就业市场状况指数的文件中表示,美联储委员会的经济学家通过计算近年美国劳动力市场的变化,他们认为美国劳动力市场已经平复了金融危机和经济衰退带来的冲击。

  美银美林指出,考虑到美联储强调其将更多地参考系列就业市场数据,因而认为美联储新推的LMCI能够在市场上获得更高的关注度。

  非农报告本身的“矛盾性”也成为LMCI备受关注的一个原因。美国劳工部数据显示,美国9月非农就业意外劲增24.8万,失业率则降至六年低点5.9%,表现十分靓丽。但坏消息是,9月劳动力参与率也降至62.7%,创近36年(1978年2月以来)最低;这意味着,没有参与就业市场的美国人口已达到9260万人,创纪录新高。

  Vanguard分析师Vytas Maciulis称,美国劳动市场继续改善,9月强劲的数据令今年平均每月新增非农就业人数达到22.7万。不过下降的劳动力参与率与放缓的薪资增长依然是近期市场的担忧。美联储在做出货币政策决定时,将继续监控劳动市场状况,特别是薪资增长。

  美银美林指出,从4月起,美联储就在“内测”就业市场状况指数(LMCI)。从4月公布的数据来看,LMCI自年初起持续徘徊在4附近。自2009年7月起,该数据转为正值。自有统计以来的均值是4.9,这表明近期的数据有所下降。

  从一元回归角度分析,非农私企就业人口数据能够解释63%的LMCI。比如,4月公布的LMCI是6.3,通过回归计算,等同于非农私企就业人口增加27.5万人;这与实际公布的27.8万人已经十分接近了。从4月来就业市场的趋势来看,美银预计10月6日公布的LMCI读数在5左右。

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  通过美银的计算,当非农私企就业人口增加30万人时,对应的LMCI指数应该在7左右。如果LMCI能够达到这一水平,意味着就业市场出现了一个很有意义的上行动能信号。

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