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债市早报:1月PMI指数大幅回升,股市调整提振债市走强

好金贵

  金融界2月1日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目,为您提供最全最及时的债市信息。

  【内容摘要】1月31日,受月末因素影响,主要资金利率继续上行;股市调整提振债市情绪,银行间主要利率债收益率普遍下行;“20荣盛地产MTN001”、“20荣盛地产MTN002”持有人会议不生效,“20金科地产MTN001”未按期偿付本息,华夏幸福(行情600340,诊股)公告公司正积极推进债务重组计划相关事项落地;转债市场指数震荡收跌,转债个券多数下跌;海外方面,各期限美债收益率普遍下行,主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。

  一、债市要闻

  (一)国内要闻

  【国务院总理李克强考察央行、外汇局并主持召开座谈会】国务院总理李克强1月30日到人民银行、外汇管理局考察,主持召开座谈会。李克强指出,金融是现代经济的核心,金融改革发展有力支持了经济发展。从过去十年周期看,经济年均增长6.2%,从53万亿元大幅增加到121万亿元,金融机构总资产也大幅增加。经济好金融才会好,金融稳定经济才能稳健。李克强要求,金融系统要继续提升服务实体经济水平,这关系市场预期,稳定的预期是市场经济的“硬通货”。要深入落实稳经济一揽子政策和接续措施,加大金融对扩大内需、优化结构的支持,改善民营经济和中小微企业融资环境,防范化解金融风险,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  【2023年1月官方PMI指数大幅回升】1月31日,国家统计局公布数据显示,中国1月官方制造业PMI为50.1,前值47,重返荣枯线以上;1月,非制造业商务活动指数为54.4%,高于上月的41.6%。

  点评:经历了去年12月的感染高峰后,1月新增感染量大幅下降,特别是春节期间各地疫情普遍保持稳定,市场需求明显改善,这是1月PMI数据大幅回升并重返荣枯平衡线上方的主要原因。不过,1月制造业PMI指数中除新订单分指数外,大多数指标仍在荣枯线之下,表明当前经济修复基础仍有待进一步增强。加之当前房地产行业仍在延续低迷状态,下一步宏观政策还会保持稳增长取向,着力对冲三重压力,增强市场信心,夯实经济回稳向上基础。

  【2022年全国规模以上工业企业利润下降4.0%】1月31日,国家统计局公布数据显示,2022年,全国规模以上工业企业实现利润总额84038.5亿元,比上年下降4.0%。2022年,规模以上工业企业中,国有控股企业利润总额比上年增长3.0%;股份制企业利润总额下降2.7%;外商及港澳台商投资企业利润总额下降9.5%;私营企业利润总额下降7.2%。2022年,采矿业利润总额比上年增长48.6%;制造业利润总额下降13.4%;电力、热力、燃气及水生产和供应业利润总额增长41.8%。2022年,在41个工业大类行业中,21个行业利润总额比上年增长,19个行业下降,1个行业由亏转盈。

  【商务部:把恢复和扩大消费摆在优先位置】据商务部,1月30日,全国商务工作电视电话会议在京召开。会议明确,做好2023年商务工作,要坚持系统思维,守正创新,坚定信心,更好实现优化疫情防控与推动商务发展、质的有效提升与量的合理增长、国内循环与国际循环、开放发展与维护安全的有机统一。重点做好六方面工作:一是把恢复和扩大消费摆在优先位置,二是更大力度推动外贸稳规模、优结构,三是更大力度吸引和利用外资,四是培育国际经贸合作新增长点,五是深化多双边经贸合作,六是提升维护经济安全能力。

  【多地下调首套房贷利率下限】1月31日,根据中指研究院不完全统计,2023年新调整利率下限的城市接近20个,包括郑州、天津、福州、沈阳、厦门等二线城市,肇庆、湛江、云浮、惠州、韶关、江门阶段性取消首套房贷利率下限。短期来看,符合首套住房贷款利率政策动态调整机制的城市有望跟进调整,利率下限有望降至4%以下,这部分城市多为普通二线及三四线城市,一线及核心二线城市新房市场韧性较强,房价整体平稳运行,房贷利率或更多从加点数上进行调整。随着供需两端政策继续加快落实,一二线城市住房需求旺盛,有望率先迎来市场复苏,楼市“小阳春”或将在少数城市出现,但对于大部分城市而言,经济环境以及房价预期仍较弱,市场修复需要更长时间。若政策执行到位,全国市场最早或将于二季度企稳。

  (二)国际要闻

  【IMF一年来首次上调全球经济增速预期】1月31日,国际货币基金组织(IMF)发布了《全球经济展望报告》更新内容。在报告中,IMF上调了今年的全球经济增长预测,是一年以来的首次。IMF预计今年全球整体GDP将增长2.9%,比10月份的预测提高了0.2个百分点,2024年经济增速将上升到3.1%。值得注意的是,IMF还将中国2023年的GDP增长预期上调至5.2%,较上一次的预测上调了0.8个百分点。IMF认为,中国疫情防控措施调整将促进全球经济增长,美元疲软也为持有外币债务的新兴市场国家带来了光明前景。在通胀方面,IMF指出全球通胀压力已经下降,预计全球通胀将从2022年的8.8%下降到2023年的6.6%以及2024年的4.3%,但仍高于疫情前约3.5%的水平。IMF还预测,由于高利率和紧缩的财政政策,英国将在2023年陷入经济衰退,是七国集团(G7)中唯一会出现经济萎缩的国家。

  【欧元区四季度GDP环比意外增长0.1%】1月31日,欧盟统计局发布欧元区四季度GDP初值,数据显示,20个欧元区国家的国内生产总值(GDP)环比增长0.1%,高于此前预期的-0.1%,较前值0.3%有所下降。同比方面,四季度GDP初值同比增长1.9%,创2021年第一季度以来新低,但高于市场预期的1.7%。此外,根据初步数据已经季节性调整预估,2022年欧元区GDP同比增长3.5%。欧元区不同成员国在四季度的表现有所不同,德国(-0.2%)和意大利(-0.1%)的经济更加依赖工业,因此受到高能源价格的冲击更大,经济出现下滑,而法国(0.1%)和西班牙(0.2%)经济继续保持增长。

  【美国11月20大城市房价连续第五个月环比下跌】1月31日,美国公布了标普凯斯席勒(S&;P/CS)和FHFA两大房价指数,数据显示,伴随美联储持续加息以及对未来经济陷入衰退的担忧,美国房价继续冷却。具体数据方面:美国11月S&;P/C全美房价指数同比上涨7.69%,创2020年9月份以来最小升幅,10月前值为上涨9.23%。美国11月S&;P/CS全美房价指数环比下跌0.26%,10月前值为下跌0.23%。美国11月S&;P/CS 20座大城市季调后房价指数环比跌0.54%,预期跌0.65%,10月前值为下跌0.52%。美国11月S&;P/CS 20座大城市房价指数同比涨6.77%,预期涨6.65%,10月前值为涨8.64%。美国11月FHFA房价指数环比跌0.1%,预期为跌0.5%,10月前值为持平。

  (三)大宗商品

  【美油反弹、布油收跌,NYMEX天然气价格小幅收跌】1月31日,WTI 3月原油期货收涨0.97美元,涨幅1.24%,报78.87美元/桶;ICE布伦特3月原油期货收跌0.41美元,跌幅0.48%,报84.49美元/桶;NYMEX 3月天然气期货收跌0.44%,报收2.677美元/百万英热单位。

  二、资金面

  (一)公开市场操作

  1月31日,央行公告称,为维护月末流动性平稳,当日以利率招标方式开展了4710亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.0%。Wind数据显示,当日有3010亿元逆回购到期,因此当日公开市场净投放资金1700亿元。

  (二)资金利率

  1月31日,央行继续加大流动性投放,但受月末因素影响,银行间市场资金延续收敛,主要资金利率继续上行:DR001上行59.50bps至2.026%,DR007上行8.53bps至2.152%,其他期限利率亦多数上行。

债市早报:1月PMI指数大幅回升,股市调整提振债市走强

  数据来源:Wind,东方金诚

  三、债市动态

  (一)利率债

  1.现券收益率走势

  1月31日,尽管1月PMI数据大幅回升,但债市对基本面反应钝化,当日股市调整提振债市情绪,银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220025收益率下行1.25bp至2.8975%;10年期国开债活跃券220220收益率下行2.60bp至3.0490%。

债市早报:1月PMI指数大幅回升,股市调整提振债市走强

  数据来源:Wind,东方金诚

  债券招标情况

债市早报:1月PMI指数大幅回升,股市调整提振债市走强

  数据来源:Wind,东方金诚

  (二)信用债

  1. 二级市场成交异动:

  1月31日,地产债成交价格整体稳定,4只债券成交价格偏离幅度超10%,“20世茂03”跌超13%,“21碧地02”跌超19%;“20宝龙MTN001”涨超22%,“20荣盛地产MTN002”涨超46%。

  1月31日,城投债成交价格整体稳定,4只债券成交价格偏离幅度超10%,“17渝宏烨债02”“17连云恒驰01”“17六枝债01”跌超34%,“16天门债”跌超50%。

  2. 信用债事件:

  荣盛地产:据中国民生银行公告,“20荣盛地产MTN001”未能按期足额兑付本息。另外,“20荣盛地产MTN001”2023年第二次持有人会议已于2023年1月19日召开,《关于变更“20荣盛地产MTN001”债券本息兑付安排及增加增信保障措施的议案》等3项议案均未获得表决通过。

  泛海控股(行情000046,诊股):公司公告称,公司收深交所关注函,要求说明民生信托对发生风险的信托项目计提预计负债的具体情况。

  蓝光发展(行情600466,诊股):公司公告称,预计2022年亏损219.37亿元左右,上年同期亏损138.34亿元。控股股东蓝光集团所持股份拍卖结束,持有股份将变更为375,180,285股,占公司总股本的12.36%,暂不会导致公司控股股东、实际控制人发生变更。

  奥园集团:据联合资信公告,决定延迟披露奥园集团及相关债券的定期跟踪评级报告,并将于公司2021年度报告披露后完成定期跟踪评级工作。

  步步高(行情002251,诊股)集团:联合资信发公告称,将步步高集团列入信用评级观察名单。

  金科股份(行情000656,诊股):公司公告称,“20 金科地产 MTN001”应于2023年1月30日分期兑付本金0.5亿元及该部分本金自2022年7月30日(含)至2023年1月30日(不含)期间对应利息,公司未能按期足额兑付本息。

  华夏幸福基业:公司公告称,目前华夏幸福正在省市政府及专班的指导和支持下积极推进《债务重组计划》相关事项的落地实施,“15华夏05”、“16华夏债”、“16华夏02”、“18华夏01”、“18华夏02”和“18华夏03”等债券的偿付安排将在《债务重组计划》下统筹安排,后续公司将与受托管理人、债委会等相关各方共同协商推进上述债券具体偿付安排相关事宜,上述债券将继续停牌。

  (三)可转债

  1. 权益及转债指数

  【A股三大股指集体走弱】1月31日,权益市场主要股指开盘后震荡走弱,上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.42%、0.80%和1.26%,两市成交额降至9000亿左右,但北向资金净买入仍超百亿。行业板块分化明显,申万一级行业指数17个行业收涨,房地产、石油石化逆势涨超1%,14个行业下跌,其中食品饮料收跌2.44%,领跌市场,计算机、医药生物、电子、美容护理、银行跌逾1%。

  【转债市场指数震荡收跌】1月31日,转债市场主要指数集体震荡回落,中证转债、上证转债、深证转债指数分别下跌0.32%、0.39%和0.17%。转债市场交易情绪继续回暖,日成交额465.11亿元,较节前最后一个交易日增加35.06亿元。转债个券多数下跌,469只个券中155只上涨,3只持平,311只下跌。个券表现上,受益于正股大幅上涨,蓝盾转债收涨19.65%,逼近涨停线,大幅领先市场,万顺转债、智能转债涨超5%;当日,溢利转债下跌8.48%,华源转债下跌6.01%,今飞转债、华通转债、太极转债价格回调,跌逾3%,其余个券跌幅不大。

债市早报:1月PMI指数大幅回升,股市调整提振债市走强数据来源:Wind,东方金诚

  2. 转债跟踪

  1月31日,宏昌科技(行情301008,诊股)可转债发行申请获深交所受理,三羊马(行情001317,诊股)发行可转债申请获证监会受理,深水规院(行情301038,诊股)终止发行可转债。

  1月31日,宏发转债公告预计满足转股价格修正条件。

  1月31日,日丰转债公告可能满足赎回条件。

  (四)海外债市

  1. 美债市场:

  1月31日,各期限美债收益率普遍下行。其中,2年期美债收益率下行4bp至4.21%,10年期美债收益率下行3bp至3.52%。

债市早报:1月PMI指数大幅回升,股市调整提振债市走强

  数据来源:iFinD,东方金诚

  1月31日,2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄1bp至69bp;5/30年期美债收益率利差收窄2bp至2bp。

  1月31日,美国10年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率下行5bp至2.24%。

  2. 欧债市场:

  1月31日,主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中,德国10年期国债收益率下行3bp至2.28%;法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、4bp、1bp和1bp。

债市早报:1月PMI指数大幅回升,股市调整提振债市走强

  数据来源:英为财经,东方金诚

  中资美元债每日价格变动(截至1月31日收盘)

债市早报:1月PMI指数大幅回升,股市调整提振债市走强

  数据来源:Bloomberg,东方金诚整理

  金融界、东方金诚

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