大型化及深远海趋势带动风电部件前景向好 推荐明阳智能等
发布时间:2022-11-01
摘要: 东亚前海证券发布研究报告称,风电发电成本较低且建设周期短,在可再生能源中具有较大的开发潜力。截至2022年上半年,我国风电累计

  东亚前海证券发布研究报告称,风电发电成本较低且建设周期短,在可再生能源中具有较大的开发潜力。截至2022年上半年,我国风电累计并网装机容量为342.2GW,占电源总装机比例为14.0%,呈提升趋势。此外,深远海海风发展潜力大,大型化及深远海趋势带动风电部件持续发展,前景可期。风电市场需求持续提升,技术持续革新,景气度高企,相关标的:明阳智能(601615)(601615.SH)、东方电缆(603606)(603606.SH)、新强联(300850)(300850.SZ)、海力风电(301155)(301155.SZ)等。

  东亚前海证券主要观点如下:

  风电发电成本较低且建设周期短,在可再生能源中具有较大的开发潜力。

  从发电量方面看,根据IEA数据,可再生能源中,风能发电量仅次于水能,位列第二,2021年发电量占全球总发电量的6.6%。成本方面,2021年全球陆上风电度电成本为0.033美元/kWh,较2010下降68%;全球海上风电项目的度电成本为0.075美元/kWh,较2010年下降60%。从2021年数据来看,陆上风电是度电成本最低的可再生能源。

  全球风电景气度高企,我国呈高速发展趋势。

  从全球来看,2020及2021年全球新增风电装机量大幅升高,2021年达92.5GW。GWEC预计2022年全球新增装机量将达到100.6GW,2026年将达到128.8GW,CAGR为6.4%,风电装机仍有较大空间。从我国来看,截至2022年上半年,我国风电累计并网装机容量为342.2GW,占电源总装机比例为14.0%,呈提升趋势。2022年上半年,全国新增风电并网装机容量12.9GW,同比上升19.4%;全国风电发电量约为3,710亿千瓦时,同比增长7.8%;全国风电消纳比例增长至9.1%。陆风方面,2021年我国陆风累计装机容量达300.8GW,新增装机量为28.67GW。海风方面,2021年我国累计装机容量达27.7GW,新增装机量为16.9GW。

  大型化趋势降本,深远海海风发展潜力大。

  大型化方面,2005年全球海上风机单个项目装机容量可达4MW,2015年单个海上风机装机容量可达9MW,预计到2025年单机容量有望达13-15MW。2021年欧洲新增海上风电平均单机容量为8.5MW,我国以6-6.9MW居多。大功率与大型化之下,风电装机成本持续下降。2020年全球陆上风电装机成本为1355USD/kW,相较于2010年下降31.3%;2020年全球海上风电装机成本为3185USD/kW,相较于2010年下降32.3%。深远海海风方面,全球约70%风电资源分布在水深超60米的海域,亚洲深水区海风潜在资源约为25000-30000TWh。

  大型化及深远海趋势带动风电部件持续发展,前景可期。

  整机方面,2021年全球风电新增装机十大厂商中,维斯塔斯以15.32%的市占率居于全球首位,我国厂商占据6个席位。从招标价格方面来看,2022年6月,我国风电整机厂商风电机组投标均价为1939元/kW,呈持续下降趋势。海缆方面,直流电缆满足海上风电机组深远化要求,降低损耗,柔性直流海缆是目前海上风电用海缆的核心发展方向。高压及超高压海缆优势显著,适用于大容量、大规模海上风电机组,相同截面的66kV海缆一根最多可连接的风电机组数量可达到35kV方案的2倍,可有效降低系统电缆数目和铺设费用。轴承方面,目前海外厂商仍占据大部分市场,但以洛轴和瓦轴为代表的国产轴承厂商的市场份额呈现提升的趋势,国产化替代空间广阔。铸件、塔筒、桩基方面,随着大兆瓦机型持续发展,对铸件等的抗疲劳性、可靠性提出了更高的要求,匹配大兆瓦需求,市场规模和价值量有望持续提升。

  风险提示:海风相关技术工艺变革;海上风电相关政策变动;极端天气频发。