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美联储加息落地 商品更应关注远期影响

2022-09-23 09:02分类: 美联储 阅读:

 

  【文章导语】

  北京时间周四凌晨2点,美联储如期发布最新的利率决议。与市场预期一致,本次会议继续加息75个基点。由于市场已有充分预期,因此本次加息落地后商品市场整体跌幅有限,不过持续激进加息将在很大程度上拖累全球经济,因此对于商品的远期影响需要我们重点关注。

  今年以来美国通胀水平“高烧”不退,为了抑制持续飙升的通胀水平,美联储自3月以来已经先后累计加息5次共计300BP,创下了40年来的最快加息纪录。本次加息是美联储连续第三次加息75BP,激进的加息政策在施压大宗商品的同时,也将拖累全球经济,并进一步引发需求放缓从而造成大宗商品的进一步下跌。

  市场对于本次加息早有预期,商品市场反映相对平淡

  美联储加息后,美元大涨,商品市场普遍有所下跌,不过由于市场已有充分预期,整体跌幅相对有限。原油方面,亚洲交易时段,受地缘风险升级影响,油价迅速有所反应,短线冲高超2美元,不过在美联储加息的背景下,两油仅双双收跌1%左右。金属市场全面承压,不过除伦铝下跌逾2%创多年新低外,伦铜、伦铅、伦锌、伦锡跌幅均未超过1%,伦镍则小涨0.56%。从商品表现来看,农产品(行情000061,诊股)受加息影响更加有限,仅大豆和玉米下跌,棉花、小麦、豆粕均有所收涨。作为避险类商品,黄金、白银分别上涨0.56%和1.5%。。

  美联储加息落地 商品更应关注远期影响

  此外,美联储加息后的首个交易日,国内期货不仅未呈现跌势,反而出现了大范围上涨的景象。这在一定程度上充分说明,尽管美联储采取了相对激进的加息政策,但该消息已在市场充分发酵,并提前有所反应,因此在加息真正落地后并未出现非常夸张的波动。

  欧美激进加息或引发经济衰退 远期影响需尤为注意

  除了美国之外,欧洲央行本月早些时候也加息75BP,加息幅度为是史上最大。同时对于本轮加息周期,美联储还将有两次加息过程,欧洲或还有2-3次。随着欧美不断采取较为激进的加息政策,目前市场对于经济衰退的担忧有所加剧。全球三大国际评级机构之一的惠誉在《全球经济展望》中将今年全球国内生产总值(GDP)增长预测下修至2.4%,较6月时下调0.5个百分点。同时报告预计欧元区于本季步入衰退,美国将在2023年年中陷入温和衰退。此外,世界银行在《全球经济衰退在即?》的报告中指出,多国央行今年相继提高利率,同步程度是过去50年来所未曾见的,而且这一趋势可能持续至明年。随着多国央行纷纷加息应对通胀,2023年世界可能走向全球性经济衰退。

  当前经济衰退的风险不断上升,这将进一步削弱对大宗商品的需求,并对其价格构成继续向下的压力。从历史规律来看,货币政策收紧及强势美元往往伴随商品市场的下跌,同时造成经济内生性动能减弱。因此,在2022年剩余时间及2023年的部分时间里,市场大概率将转向“衰退交易”,主要表现将是除避险类资产外其余商品价格的显著调整。

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